admin
4922
一向被大家认为稳准狠的医药行业，最近的走势可不太好。
医药板块上周整体下降1.98％，跑输沪深300指数1.29个百分点，跑输创业板指2.24个百分点。在所有一级子行业中排名第28，在所有行业中居下游。
数据来源：wind 统计时间：11月18日-11月24日
原以为一周的调整已到位，结果今天医药股继续大幅走弱，通化东宝逼近跌停，凯普生物、贝达药业、大博医疗等跌近8%。权重医药生物股恒瑞医药跌逾6%，生物医药板块跌幅超3%。
截至11月29日收盘，生物医药板块最近两周的跌幅已超10%。这个数字，应该吞噬了相当一部分人今年以来持有医药基金的大部分利润。
那问题来了，年底了，获利颇丰的医药基金，还要继续拿着么？对于现在这种情况，应该是越跌越买吗？
哎呀，我的医药基金跌了10%了
根据wind 数据统计，2周，生物医药板块就跌了近10%。从医药主题基金三季报来看，多数重仓股近期出现大跌。例如，广发基金重仓股我武生物3个交易日跌幅接近20%；疫苗龙头股康泰生物连跌4个交易日，累计下跌15%；华北制药连跌3个交易日，累积下跌13.32%；医疗服务龙头爱尔眼科连跌4个交易日，累计跌幅为12.46%。
但另外一部分医药股却开始强势反弹。以健民集团为例，上周五下跌2.6%后大涨8.39%。据悉，包括高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金、东方资管周云管理的东方红新动力和东方红京东大数据基金，以及中欧基金明星基金经理周蔚文管理的中欧新蓝筹和中欧新趋势等均重仓该股。造成医药股最近大跌的原因是什么？好买哥个人推测一是医保药品目录公布，将会迎来行业内的大洗牌，怀疑有些基金是不是开始调仓了。另外一个快到年底了，有些机构应该会选择落袋为安，而卖出盘会诱发市场跟风卖出。这从前期表现抢眼的医药龙头股，开始剧烈调整的细节得到某些方面的验证。那么，医药股是“牛回头”还是“牛摔倒”？其实基金经理内部也出现了较大分歧。比如融通健康产业基金经理万民远认为，近期调整或受医保谈判结果影响，从长期来看，创新药是未来发展的方向，只有创新才有议价能力。“尽管前期涨幅已经不小，但依然处于爆发初期，创新药将成为未来10年国内医药投资最重要、弹性最大的主线。”但是中庚的丘栋荣认为，当前市场追捧创新药，存在多重风险：一是品种研发和审批存在不确定性；二是竞争加剧，在当前的创新热潮中，几乎每家药企都在布局创新，几年后竞争会非常激烈；三是该板块当前的高估值透支了较多预期，一旦出现风险事件，回撤空间会较大。和万民远不一样的是，丘栋荣看好的是医药流通、非处方药和特色原料药。而正因为分歧加大，所以基金抱团出现了一定程度的瓦解，前期涨幅巨大的个股自然也开始出现回调。一些重仓相关个股的基金，自然最近回撤幅度有所增大。咋办？
在11月下半旬之前，基金今年的收益其实是相当好的，根据wind 数据统计，上半年新发主动管理偏股基金的平均收益率的水平是11%，中上水平的应该是在15%。换句话说，今年大部分买新基金的人，只要没卖，基本都能赚到15%左右。再看看其他老基金，深入一点观察，你们会发现另外一个问题，如果以沪深300作为标尺，今年以来大部分主动型管理基金的收益应该是在30%附近，中上水平的，大约是40%~50%的。但能吃到今年这块大蛋糕的主动型管理基金，其实都是高仓位运行的，而能在年初高仓位的基金，又都是在2018年被股市按在地上反复摩擦的，亏损20%-30%的基金。比如中欧医疗，根据wind 数据统计，去年8月中，他用了4个月跌了近60%，2019年后，他又用9个月涨了近90%。于是神奇的事情就出现了，如果把2018和2019连起来，中位数产品的年化收益率，刚好又是10%~15%。也就是说，在长期投资而且不折腾的前提下，这两年绝大部分人买基金大概率能赚到年化10%~15%的钱。这说明啥？ 从结果来看，是因为市场或者说资产的整体内在收益率在趋于稳定。这个趋势其实在熔断以来特别明显。2016年上涨，2017年上涨，2018年阴跌，2019年修复，拉平了看复合收益率其实相当稳定。权益类基金作为资产配置中的一个重要的一个拉收益的品种，越来越呈现出一个资产本该有的样子：风险收益特征清晰，但是内在收益率可测算。对于涨幅巨大的这类基金，现在是时候赎回了么？短期来看，貌似是的，但是赎回以后，你要考虑清楚一个问题：自己买医药基金的目的是短期内获得利润后就止盈赎回，然后接下来继续“抄底”呢？还是像对待一般权益基金一样，长期追求内在收益率稳定？虽然现在有不少人吐槽说医药基金的收益率快为负，但如果你是选择后一种的话，又何尝不是给了你们一次增加筹码的机会？所以要买还是要卖，好买哥不给出具体答案了，好买哥想，看完这一篇，你们心中应该已经有对策了。
