大家有没有发现，一边是好多人都在说新能源的前景怎么怎么好，然后新能源一直在跌；

另一边是默认应该被替换了的旧能源，一路高歌。

这是什么情况呢，不是说看好哪个板块，资金就会流向哪个板块才对吗，为什么会出现这么“奇葩”的结果呢？

莫慌，不是结果错了，也不是大家心口不一，而是这里面还大有乾坤，听我分析一下，看完只需几分钟，但你会收获很多很多！

新旧能源近1年来走势分化

新能源和旧能源分别是什么？这两个词其实包含了很多！

新能源中有光伏（市值规模最大）、新能源车、风能、电能储能、电能运输等；

旧能源有煤炭、石油、天然气等。

由于这其中只有光伏跟煤炭是对应的，且光伏在新能源中的市值规模最大，对新能源总体涨跌有领头作用。

煤炭也从去年7月开始了一波行业牛市，而石油比较特殊，涉及影响因素非常多，就暂不列入举例范围。所以本文中我以光伏来代表新能源，以煤炭代表旧能源，比较符合大家对于两个行业走势分化的状况。

来看看光伏和煤炭近1年走势：

可以看到，近1年

煤炭总收益率37.4%

光伏总收益率-14.5%

要是光看这一数据，怕是大家都要想：这些说看好的人，怕不是表面看好光伏，背地里疯狂下单煤炭吧？

敢情信了看好新能源的都成大冤种了吗？

事实是，并不是！看好是真的看好，但这涨跌可不是仅凭一个看好就能左右的！

接下来我要重点分析涨跌因素了，敲重点！

为什么新旧能源走势分化这么大

上面我们只看到了近1年来煤炭跟光伏的走势，就感觉好像看好的一直在跌似的，但实际上，如果你拉长时间线，你就会发现，其实光伏一直很好！

看看近3年光伏跟煤炭的走势对比：

可以看到，拉长时间到近3年的话，光伏的总收益率要远高于煤炭的！

光伏196.4%

煤炭99.2%

从这个数据来看，所谓的看好这个行业，确实有体现出来。

其实新能源的景气度一直都很高，不论是以前还是现在，从这个东西出来的那一刻，似乎就决定了这样的高景气度，可是，景气度高这个信息决定不了它可以长时间上涨！

股票的涨跌看的是公司利润以及估值变化，景气度不高的行业不一定就不赚钱，市场规模变小的行业，里头公司也不一定就不赚钱，只要满足公司利润在增加，估值变高，那它的股价就会涨！

我们所谓的景气度，说的是某个行业当下以及未来的订单数量、收入增速以及市场预期非常好，但如果短期内行业利润被挤压，那股价也是会下跌的！

再者，光伏行业基本面短期内也出现了扰动的原因，比如说集采、造假新闻、光伏组件价格战以及硅料涨价等等。

长期来看，新能源的份额将会提高，这是事实，但要想做到完全取代煤炭、石油这些旧能源，我认为可能性很小，至少最近几十年很小！（大家应该都知道我国目前的发电依然主要依靠煤炭吧？）

除了这些行业基本面的影响外，市场风格也很重要！

从去年12月的中央经济工作会议来，价值风格总体跑得更好！

所以这对于处于成长风格的光伏来说，就是大环境失了优势！

而煤炭是属于价值板块的，这波煤炭牛市始于去年七月份的限电。

另外导致煤炭大涨的影响因素还有双碳政策、各地煤炭减产、进口限制等原因，这些都导致了煤炭的供需发生变化，缺口变大了。

原本这种供需是周期变化的，但发改委开启煤电改革，很大程度上淡化了煤炭行业的周期属性，煤炭的供应也变得稳定。

所以市场对于煤炭的看法就开始改变了，从原来的周期属性较强的消耗品变得更像价值品，稳定、可预期，所以估值就被抬升了。上面我说了，估值变高，会带动股价的上涨！

用人话总结一下：

1.光伏也涨很多了，没有什么东西能一直涨，它的下跌也并不是因为大家的看好只存在表面，股价的下跌从来不是光看好就能行的，还要结合公司的利润、估值的变化！光伏属于成长风格，成长风格本就在震荡时期会更加受影响，所以很正常，放宽心。

2.煤炭的上涨也不是说新能源不行，煤炭的这波牛市，主要是因为供需变化，市场对于煤炭的观点也改变了，原来煤炭的周期性太强，不好把握，如今它变得更稳定，更加可预期，所以估值才会变高。

当然了，以上结论并不构成投资建议，可不要看完就乱买，想要参与具体行业的投资，最好对这个行业有非常深刻的理解，否则，这钱也赚不踏实！