就在今天，我看到一个消息：中美10年期国债利差竟然迅速收窄，甚至一度吊挂了。所谓倒挂，是指美国10年国债收益率，超过了我们。
这是一个非常危险的信号，它预示着美元加息趋势走强的大背景下，中美围绕货币为核心的博弈战，打响了。
为什么我会如此说？理由有三。
一，美国国债收益率迅速飙升，甚至赶超中国国债，会导致部分外资（尤其是热钱和投机资金）流出，造成人民币贬值的压力；资本的本性是追求利润最大化，水往低处流，它们往高处走，哪里收益高，就去哪里。
而人民币贬值，又会导致更多的外资蠢蠢欲动，想要‘逃走’，陷入恶性循环。
这可不是我个人危言耸听，盲目推演，而是历史验证过的：
2018上半年-2019年，美元加息趋势走强，中美国债利差就曾一度收窄，引发外资流出、人民币贬值；人民币贬值又引发更多外资流出，造成更大的贬值。
2018年4月-2019年10月，人民币对美元一共贬值了12%，给我们的进口和国内经济均造成了很大的困扰：由于货币贬值，以人民币计价的能源、工业设备、核心零部件价格上升太快，增加了企业采购工业产品的成本，消薄了企业的利润；企业为了保住利润，减少开支，就开启了裁员模式，让社会就业形势陡然变得严峻起来。
2019年，我们的失业率，从过去十几年的4%左右，一下子提高到了5%以上，至今没能降下来。
同时，能源、工业设备、核心零部件价格上升，最终传导至消费端，造成了较大的输入性膨胀压力。2019年，中国CPI曾经一度达到了4-6%，是2012年之后的最高水平。
二，中美国债利差收窄、甚至倒挂，增加了我们今年稳经济的难度。
道理很简单：近期，我们的经济，受到了疫情的较大冲击；因此，我们迫切地需要在2022第二季度以及下半年，拿出更多的货币宽松政策，来稳经济。
所谓货币宽松，无非就是两招：①减少企业的贷款利率（降息），②增加对企业的贷款数量（降准）。
但随着中美国债利差收窄、甚至倒挂，美元加息逐渐增强，我们降息的可能性就不大了。降息意味着“中美国债利差收窄、甚至倒挂程度的进一步扩大”，会引发更大规模的外资流出和人民币贬值压力，得不偿失。
自从2000年以来，我们从未在“中美国债利差收窄”周期内，进行过降息操作，降准倒是常有的。
中美国债利差收窄、甚至倒挂，大大增加了我们今年稳经济的难度。
三，中美国债利差收窄、甚至倒挂，会引发股市的剧烈波动
资本流出压力，一定会让大A两股战战，先下跌为敬，这个被无数个过去的历史周期证明了，不再赘述。
总之，在美联储加息趋势走强和中美利差收窄的大背景下，今年的经济极有可能出现失业率攀升、通胀（温和）上涨、股市剧烈波动、经济增长出现阻碍等诸多困难。
一场以人民币和美元博弈为中轴，华尔街和大A、鹰酱和兔子的激烈博弈，即将上演。
我相信，靠着国内强大的实体制造业和规模庞大的外汇储备，我们一定会扛住这一波“美元加息、中美利差收窄”的强大吸引力，做到不被美国收割。但同时也不应该掉以轻心，应该未雨绸缪，努力做到将损失和波动，减小到最小。
