2018年，融创中国还是市场上炙手可热的明星公司，前一年涨幅415%，在群熊出没的年份也没怎么跌，持有融创的股民，说话时腰板都硬上几分。
同一年，我偶然进了一个“价值投资”交流群，里面恒大许老板的照片每次出现，都是一片山呼海啸，群友排队大拇指发红包。
以上魔幻的场景，以另一种方式再现，恒大和融创分别跌到了0.62倍和1倍PE。
这可能是葬送了最多“投资神话”的巨坑。
看完以上评论后，我脑中只剩下了一句话：
在错误的事情上得到正反馈，会毁了人的一生。
因为你的思维模式由这些反馈塑造，只有极少数的人能打破“路径依赖”，与过去的自己和平分手。
因为我们只相信，自己亲眼看到的，这是人性，古往今来。
1）融创恒大为代表的地产老板，在加杠杆这条路上蒙眼狂奔，每次都在濒死之际得到政策的“正反馈”，这种从悬崖边死里逃生的体验，更大程度上释放了他们身体里的多巴胺。
不要相信转型的鬼话，对万科这样均衡发展的房企还有一线可能。
但杠杆派房企，尝过了甜头后只会一条道走到黑，所有精力都用在了对资金的无止尽渴求上，怎么可能有心思做好品质，或者去搞科技研发呢？
粗略统计融创历年股权融资合计368亿港币，分红26亿（有一部分分给了大股东），从公众手上拿走了350亿左右。现在市值500亿港币，公众股东占比60%，即公众占有的市值大约300亿港币。这么多年，这么优秀的一个地产龙头企业，到底创造了价值还是毁灭了价值？
风向转的比所有人想的都快，从欣欣向荣到接近破产，留给融创的时间只有6个月。
这果种下的因，在很多年前就已经暗然生长了。
2）融创恒大风波带垮的，还有一帮重仓地产的基金经理和大V。
他们多是信奉格雷厄姆式价投，捡烟蒂战法，在16~17年赚取了足够多的利润，却义无反顾拥有了信仰。
恒生、中概的暴涨暴跌，是地产故事的翻版，只不过这次坑杀的，变成了互联网和一级市场的员工。
躺赢的心，爆仓的命，一切的根源，也在于他们获取了错误的正反馈。
带来财富跨越的，真的是他们所认为的低估、数地、摁计算器么？
究其根源，不过是国家在16年推出的“棚改”政策罢了，这也是地产三十年盛世的最后一杯鸩酒。
同样历经过那轮涨幅，我身边有的基金经理正确归因了，去找寻下一个与国运休戚相关的行业，抓住了新能源、汽车产业链的大机会。
这才是真正，理解了财富的来源。
3）泛化到生活领域，例子就更多了。
倾国容貌很受人羡慕，但也是存在诅咒的。
在芳华年代，她们太容易获取外界的认可或谅解，无论是假意还是真心。
这很爽，却是一种紊乱的反馈机制——努力、温柔等良好品质失去了意义，反正都会有人爱我。
如果一辈子都是这样，也没有什么问题。
但一切的根基，是一件加速贬值的资产，韶华易逝，朱颜易改。
