近期市场，最重要的特征可能就是“政策底”的出现。伴随市场负面情绪逐步释放，目前A股市场已处于较窄空间里震荡寻找下阶段方向。同时大量优质个股正在显示出诱人的低价，为投资者的长期布局提供了较好机会。
不过，当前很多机构都在乐观中保持了相对谨慎。如国君策略团队指出，在现有政策组合和基本面预期下，需求和信用宽松的路径清晰之前，上证指数3100-3400震荡，现阶段建议做好防守反击，而非趋势反攻。再如海通证券提到，往后看将是慢慢填坑的行情，驱动力量就是稳增长政策。但类似“夏天”的牛市暂时还不具备条件，维持今年市场震荡格局的判断。
无疑，目前较合理的策略，是以中短期相对保守的心态，去进行长期布局。对于股票投资者而言，既要考察复杂经济条件下行业格局变化，还要考虑企业本身素质和估值，难度不小。而对于基金投资者，要实现这种特定的风险偏好，只需要把注意力集中在某类特定类型的基金上即可。
晨星新榜发布
在清明假期前，晨星公布了截至2022年3月31日的近一年期、三年期、五年期和十年期业绩排行榜，榜单囊括了数百只同类排名前5或前10的优秀产品，为多种风险偏好的基金投资者提供了丰富的优质选择。
晨星（Morningstar, Inc.）作为全球主要的投资研究机构之一，以其专业的财经资讯、基金及股票的分析和评级著称。从2003年晨星中国成立后，2004年就推出了中国的基金业绩排名，排名结果按月更新，每月初发布上月底结果。
值得一提的是，晨星的业绩排名分类显得颇具“人性化”。不仅包括大盘成长、中盘平衡等市场风格分类，还有香港股票、沪港深股票等市场分类，也包括医药、科技、传媒及通讯、消费等行业分类，还有积极配置、灵活配置、标准混合等操作特点分类。当然在固收方面，也包括纯债、利率债等较细分类。
这份时效性较强的榜单，配合丰富多样的分类，为投资者大大降低了找到特定种类好产品的难度。在晨星最新的业绩榜中，投资者完全可以依据自己的风险偏好和对市场的看法，先选定一个适合当前市场环境的类别，在从中挑选表现最佳的产品。
保守混合契合市场
实际上，对于风险偏好较为积极的基金投资者而言，依然需要从相对保守态度规划投资。而以此为出发，就不难在晨星业绩榜单中去找出恰当类别了。排除各种偏进攻的股票型基金，以及各类低风险偏好的固收类产品后，在各类混合型产品中，无疑保守混合型是比较符合当前需求的类别。
此外，由于市场大幅下跌是从去年第四季度开始，所以如果考察基金在市场不利情况下的表现，无疑近一年的业绩榜单是最具参考价值的。下面就让我们仔细研究一下这份榜单：
可以看到，榜单是按收益率进行排序的，前5的产品包括了华商双翼平衡、泰信鑫利混合、华夏磐泰混合、兴业聚华混合及华泰柏瑞鼎利灵活配置，收益率表现都在10%以上。在近一年的先震荡再下跌的市场中，能取得这样的收益率水平，对于比较保守的产品来说，应该说都是相当优秀的表现。
当然前文说过，目前除了收益率之外，更应该考虑控制风险。不难看出，前两名的产品虽然具备了较高净值涨幅，但同时回撤水平也较大，都达到2位数。而从业绩第三名到第五名的三只产品，则都展示了出了很好的平衡性。都有着超10%的收益，和不到5%的回撤。其中表现最好的华夏磐泰，近一年收益率达13.08%的同时，最大回撤仅4.67%。
事实上作为对比可以看到，在截至4月1日的近一年中，偏债混合型基金的平均涨跌幅仅为1.40%，也就是说华夏磐泰取得的超额收益超10%。结合其低回撤幅度看，这样的收益表现和风险控制能力，是非常适合投资者用来应对当前市场状态。
华夏磐泰阶段净值表现
来源：天天基金，截至4月1日
增收抗震各显绝招
到这里，投资者已经能够选出一只适合自己的基金了。不过，如果能更深入研究一下这些产品其优秀表现来源，会有助于预判该基金业绩的可持续性。比如在华夏磐泰近期发布的2021年报中，就透露出很多有价值的信息。
经过统计可发现，该基金配售日期在2021年间的流通受限股票多达50只，而这一数字在2020年仅3只。那么这些流通受限股是哪里来的呢？来自于定增的战略配售。在该基金年报中“报告期内基金投资策略和运作分析”部分的阐述，则与数据互相印证。
“2021年，定增市场运行平稳，全年非公开发行预案的披露数量、发行项目数量及发行规模，均创三年以来的新高，定向增发作为直接融资的重要手段，为超过500家公司融资提供了助力，融资规模超6000亿元。折扣方面，全年来看，投资者报价较为理性，根据项目质地情况采取不同报价策略，报价有较好的区分度。
报告期内，本基金保持了中高仓位，继续着力布局定增相关的投资标的，总的来看，虽然全年市场有一定波动，但策略整体取得了比较好的运作效果，体现了策略较好的适用性。”
对于基金管理人而言，采用大量参与定增的策略，需要很好的企业研究能力，与很强的报价能力。而华夏基金作为头部公募，在这方面无疑有较强优势。通过公开资料也可发现，华夏磐泰基金基金经理张城源目前还管理着另外4只混合基金，也均以定增为特点，目前都有大幅超越同类平均优秀的业绩。
其实从华夏磐泰的持仓中可以看到，该产品主要持仓依然是以金融债等债券打底，但是在股票部分则以定增策略来增厚收益，这种固收+的基本属性，以及基金经理在定增方面的特长，使该产品业绩表现比起纯固收产品收益更高，而比起纯定增产品，又显得波动更小，风险更低。
当前市场在多种因素影响下，强不确定性依然会保持较长时间。而积极参与定增作为一种能够充分发挥机构优势的投资方法，无疑能利用一级市场特点，助力净值表现上的进可攻退可守。事实上，在2022年该基金还会采取这种通过积极参与定增，来增厚收益和控制风险面对策略。在其年报中展望部分也提到：
“在定增市场方面，仍存在较好的投资研究价值。待发项目数量整体较多、发行折扣较好，在这样的背景下，定增制度能较好地实现资源的优化配置，也将继续为投资者带来投资机会。”
“对于二级市场的投资者，在定增市场平稳运行的背景下，定增主题相关的投资策略预计仍有较好的适用性，我们一直践行的保定增、类定增等策略，也会有良好的表现机会。”
其实我们如果仔细梳理榜单中几只风险收益表现均衡的保守混合型产品，就能发现它们各有独门方法。如排名第4的兴业聚华混合本身是一只偏债型固收+产品，而其较好的净值增长则来自于其组合维持了中高仓位的权益资产，并积极参与可转债的波段操作机会。这与华夏磐泰采取了完全不同的策略，却得到了与之接近的收益风险水平。
这也在提示投资者：在当前市场看似混乱的局面下，其实蕴含着丰富机会。如果投资者能通过恰当策略控制短期风险，是有机会取得不错回报的。而通过持有优秀的公募基金，更能简单实现这一目标。