2021年大宗飞涨，挤压了下游公司的利润空间。统计发现，2021年中证800成分股共发布了349份业绩预告，其中至少有85家公司在公告中直接提到了原材料涨价，可见原材料价格对公司业绩的的影响。那么在大宗涨价的背景下，该如何选股呢？

一、重资产运营模式与轻资产运营模式比较

二、一个简单模型

根据轻重资产的特点，设计了一个简单的利润表。

1.轻重资产公司都限定为生产型的公司，银行、证券、保险类的公司不适用
2.由于重资产公司拥有规模优势，产品的成本较低；轻资产公司由于生产环节外包，成本相比重资产公司较高
3.由于有大量的存货、固定资产、在建工程、投资性房地产等，重资产公司资产折旧很大，相反轻资产公司将制造或非核心技术的研发外包，可以与合作伙伴共同分担风险，资产折旧少
4.不管是重资产公司还是轻资产公司都更注重管理、研发；重资产公司由于投资大量固定资产，需要大量的贷款，但同时又拥有大量的固定资产作为抵押，贷款利率较低；而轻资产公司为了品牌建设，需要大量广告宣传等销售成本；为了简化问题，大致认为轻重资产公司的间接成本不相上下

三、产量、单价、成本对于重资产的影响

1.产量变化对利润的影响

重资产公司，利润率对产量非常敏感。

2.销售单价变化对利润的影响

重资产公司，利润率对销量非常敏感

3.直接成本变化对利润的影响

重资产公司，利润率对成本比较敏感。

四、产量、单价、成本对于轻资产的影响

1.产量变化对利润的影响

轻资产公司，利润率对产量不敏感。

2.销售单价变化对利

轻资产公司，利润率对售价非常敏感。

3.直接成本变化对利润的影响

轻资产公司，利润率对成本非常敏感。

五、结论

1.对于重资产公司来说，由于有大量的资产折旧，资产利用率对利润的影响非常大，在大宗涨价的大背景下，应该重点关注公司的产量（销量）。例如比亚迪于2月4日发布了新能源汽车销量数据，在没有具体利润的情况下，市场反应积极。

2.不管是重资产还是轻资产公司，利润率都对销售价格非常敏感，重点关注公司的销售价格的变化，尤其是高档产品的价格变化。例如顺鑫农业3月19日公告了涨价信息，下一个交易日直接涨停。当然涨价也不是万能的，如果不能很好得将成本涨价转嫁给消费者，造成销量下降，只会适得其反。

3.轻资产公司对于原料成本的变化更加敏感，由于轻资产公司大量外包，材料价格有放大效应，材料涨价造成公司成本增加明显。

4.世上本无所谓好和坏，思想使然。

六、中证800中轻重资产都有哪些典型的公司呢？

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特别声明：以上提到的股票、计算方法只用做学习交流，不作为任何的投资建议。