最近除了债券基金大跌被吐槽之外，银行理财产品也中了招。
招商银行代销的“招银理财季季开1号”，因为近1个月的年化收益-4.42%，被大家炮轰刷了屏。
银行理财产品，不是标榜安全稳健吗？
还写的R2较低风险，怎么一个月就亏了4%？
除了招银这款产品之外，平安银行发行的平安财富N天成长系列，也是被人怼上了黑猫投诉，说每天眼睁睁看着亏损，自己省吃俭用攒点钱，容易吗？
但在小巴看来，大家过度反应了。
咱们以季季开1号为例，捋一下这件事该怎么理解。
首先，截至6月10号，产品的净值是0.9988。
最近1个月的实际下跌，大概只有0.33%。
而这-4.42%，是近1月的年化数据，也就是将1个月的下跌“年化”，乘了个12，得出的数字。
再看看这款产品，投资的底层资产主要是以债券为主，固定收益类资产不低于80%，所以风险等级标R2是合理的。
（“季季开1号”产品说明）
而最近债券市场的波动，大家都知道了，小巴也专门写过一篇债券基金大跌的文章，来解释这个事情。
而且，这款产品是4月下旬才成立的，正好赶上债市持续下跌。
所以在这种情况下，这款主要投债券的银行理财，近1个月跌了0.3%，是不是就不难理解了。
事实上，现在市面上大多数最新净值跌破1的固收类银行理财，都是成立不太久的，如果你又正好在5月初买入，就像是“买在山顶”，觉得更亏了。
当然，这也只是浮亏，像基金那样，经常会波动，你不卖就不是真实亏损，向来如此。
看到这里，有小伙伴可能会说了：
以前我买银行理财，都不见有什么波动和亏损呀，怎么突然就这么惊心动魄？
这就引出咱们接下来要讲的第二个重点了。
因为你之前看的，都是预期收益率，银行并没有把背后的波动展示出来。
但那不是真实的世界。
2018年，央行出台资管新规，要求打破刚兑，银行理财产品也要向净值型转变，收益率从之前的“摊余成本法”展示，改为“市值法”。
啥意思呢？
比如，某个银行产品买了一只债券，面值100块，1年后还本付息可以拿到105块。
因为这是固定收益的，所以在到期日之前，买这只债券获得的每日收益率，是可以预期的，平摊一下，每天增加5/365元钱，这样来计提收益，这叫“摊余成本法”。
出来的效果，就是你买了一个银行理财产品，标的预期收益率是5%，然后1年之后，给你本金然后加利息5%就好了。
你买这产品赚钱的感觉，就像是稳稳的一条向上走的直线。
但实际上，债券受到市场利率等等因素的影响，价格每天都在变动涨跌，可能今天100.2元，明天又跌到99.5元。
而“市值法”，就是完全按照市场价格来展示，债券涨了净值就跟着涨，债券跌了净值就跟着跌，放到曲线上来看，就是上下波动，曲折向上的。
所以，“市值法”更直观透明展现了市场的真实情况，把风险释放，让大家直面风险，打破刚兑预期。
当然，有些习惯了每天收益入袋的小伙伴，一下看到这净值波动，就受不了了。
但这也是很好的投资者风险教育课，你得看懂风险和收益，而不是像以前那样，闭着眼睛就下手。
其实自从资管新规出台以来，理财产品净值化转型的进程一直慢于预期。
疫情以来宽松的货币环境，甚至让一些企业拿到低成本融资以后，就把钱拿来买银行理财和结构性存款。
说白了就是套利，钱在银行系统里面空转了。
到4月底的时候，结构性存款的规模甚至涨到了12万亿，所以大家就看到有新闻说，近来银保监会给银行窗口指导，要求压降结构性存款规模，让钱真正流到实体经济里。
当然，这次监管压降的是对公结构性存款，个人的不受影响，只是收益可能相对也会跟着降低一些，
结构性存款这个东西，介于存款和银行理财之间，既有存款的安全性，也有理财的高收益，所以是很火热的一个品种，咱们顺带说一下。
简单来讲，就是把你大部分的钱放到了存款里，保证资金的安全；小部分的钱拿去投资金融衍生品，和利率、汇率和指数等挂钩，来获取高收益。
这种搭配思路，听起来是不是有点熟？
没错，和咱们之前聊过的“固收+”产品有异曲同工之妙。
存款的部分，按照央行规定缴纳存款准备金，所以同样受最高50万的存款保险条例保护，很安全；
而投资金融衍生品的那部分，风险就比较大了，可能赔本，但收益也可能很高，做到5%年化收益率的都有。
（某结构性存款产品说明）
但结构性存款整体的风险其实不高，一般是R1风险等级的，属于最低风险级别。
不过，如果大家真想买的话，还是得看看产品说明书。
比如是保本还是不保本（实际上大多数是可以保本的），和什么挂钩，根据自己的需求，来匹配风险和收益。
（某结构性存款产品风险揭示书）
还要注意，结构性存款和银行理财一样，是不能提前赎回的，产品期限从1个月到1年都有，大家得看看自己资金的流动性需求。
总之，今天小巴聊了那么多，最重要的还是这句话：
打破刚兑是一个大背景了，咱们不能认为在银行买理财，就能放一百个心瞎买，也不必对产品的波动和浮亏过于惊慌。关键是你在买之前，要先搞懂产品背后的逻辑，然后从自己的实际情况出发，选择合适的产品。
闭着眼睛买买买的习惯，得改改了。
