1.
今天看到不少小伙伴惊慌失措：
为啥我的基金一天少了好几千块？
怎么办？钱去哪了？
有这种疑问的小伙伴大概是第一次经历
基金上折
招商中证白酒指数分级基金这两天在做份额折算。
这是招商中证白酒的第三次上折。
由于基金份额净值达到1.5，涨了50%，因此触发上折。
基金上折，一般母基金以及其分级A和分级B净值都回归为1。
像此次招商中证白酒的上折，母基金招商中证白酒（基金代码：161725）净值就从1.5重新折算为1。
假设你有10000份招商中证白酒，折算基准日8月26基金净值1.5，那么你的持仓资产就是15000元；
基金折算，你的持仓资产不变，还是15000元，净值重新折算为1，你的持仓份额就变成了15000份；
就是说，净值折算后，你的持仓资产不变，基金份额增加。
之所以账户一下子少了不少钱，是因为净值折算后，份额未及时变动。
2.
所以分级基金是个什么东西？（这里只说股票型分级基金）
简单来说，分级基金就是将一个基金拆成两类份额：
分级A+分级B=母基金
初始状态，类似于1+1=2。
分级A直接把钱借给分级B，向分级B收取一定的费用（约定收益率），赚取固定收益。
分级B呢，只出一份钱，但可以拿着两份钱去投资，等于说B使用了杠杆（==借钱炒股）。
为了保护分级A，亏钱的时候先亏分级B，同时盈利的时候也是分给B。
选分级A，类似于买固收类产品；
选分级B，风险和收益都因为杠杆而放大。
分级基金场内交易需要开通分级交易权限，门槛略高，要30万日均资产放一个月。
主要是因为15年大跌的时候很多散户买分级B大亏（分级B下折），所以门槛抬高。
3.
为啥分级基金要上折、下折？
前面说了，分级B使用了杠杆，也就是借钱炒股。
一开始，分级B的杠杆=（分级A份额+分级B份额）/分级B份额=（1+1）/1=2倍杠杆
随着市场变化，分级B的杠杆也会发生变化。
所以，实际上分级B的杠杆=（分级A份额数量*分级A净值+分级B份额数量*分级B净值）/分级B份额数量*分级B净值
上折——
当分级B净值大涨，分级B的杠杆率就会下降。
为了保持分级B的杠杆，净值上涨到某个水平，就会对分级基金进行上折。
上折的折算是以母基金为基础计算的。
就像开头写到的招商中证白酒，是母基金净值涨到1.5，所以上折。
上折后，母基金、分级A和分级B净值一般回归为1。
下折——
当分级B净值持续下跌，杠杆率大升。
为了保持分级B的杠杆，以及保护分级A不发生亏损，对分级基金进行下折。
和上折不同，下折是以分级B的净值为下折点，当分级B的净值跌到0.25，很多分级基金就会下折。
因此，分级基金的上折和下折，其实是为了保持分级B的杠杆。
下折后，母基金、分级A和分级B净值一般回归为1。
由于不建议小白们买分级B，因此上折下折时分级B的变化就不展开讲了。
