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可能大家看到这个标题，以为左哥要讲的是创业板今天的雪崩。
其实并不是，毕竟左哥相信我的读者里面赌徒还是比较少的。相反，左哥今天要聊的，实际上大家都觉得长牛的一个版块。
我们都知道，过去的 10 年里，美股一直牛气冲天。即便是突发的新冠疫情黑天鹅，都没能阻挡美股向上涨的势头。很多粉丝就后悔疫情期间美股调整的时候，没有买点美股的。（比如半年翻了 7 倍的特斯拉！当初 3 月份买点它不香吗？）很多人因为没有美股证券账户，或者是受限外汇额度限制，于是打算抄底 A 股场内的纳指 ETF。但是，左哥今天就是要警示很多一时冲动抄底的小白，千万不要盲目抄底纳 ETF！最主要的原因之一，就是纳指 ETF 的溢价率都比较高。即便最近两天跌了很多，纳指 ETF 的溢价率仍然偏高！「广发纳斯达克 100ETF 」（159941）溢价率高达 12.29%；「国泰纳斯达克 100ETF 」（513100）溢价率高达 14.89%！这两个纳指 ETF ，最近 4 个交易日已经跌了近 20 %！对于抄在山顶的人来说，只能说韭月韭日忆山顶兄弟了~答案很简单，高溢价率，意味着你需要在二级市场溢价购买对应的投资品种。你在二级市场买入 100 份 513100，价格比一级市场贵 9.5%。而这个溢价是有可能被抹平的，贵了的价格会慢慢回归价值。要么跌的更呛，比如 9 月 3 号纳斯达克跌了 4.96%，但是第二天 159941 直接跌停收盘，有点惨不忍睹！要么涨的没有一级市场的幅度大，可能纳斯达克涨了四五个点，纳指 ETF 才涨 一个点，怎么看都不划算。所以，投资二级市场基金要有一个提前的预判，不限于 ETF，凡是溢价过高的都不要买。比如二级市场的商品 QDII，或者个别的二级市场 LOF 基金。
反其道而行之，假设二级市场的贵了，做套利的朋友倒是可以去买场外便宜的基金。很多人会问，为什么纳指 ETF 会出现如此高的溢价？原因其实很简单，那就是资本市场对美股科技股的预期高。「纳斯达克 100 」最大的特点就是以科技股为主。包括孙正义掌控的软银，在今年 7、8 月份的时候，斥资至少 40 亿美元大量购买美国科技股的看涨期权。这些看多齐全主要集中在特斯拉、苹果、谷歌、Netlix 等科技股上。像我们熟悉的苹果、微软、亚马逊、Facebook、谷歌，则是「纳斯达克 100 」的前 5 大重仓股。再加上，前段时间苹果业绩上涨、特斯拉利好不断，「纳斯达克 100 」的吸金效应就更强。（光是苹果和特斯拉每天的成交量，就顶我们整个沪市的成交量了）比如我们个人，每人每年最多只可以兑换 5 万的美元额度，过了就不予批准了。同样的，基金公司也是受外汇管制的，QDII 基金也不例外。各家基金公司都会有一个额度上限，由它们来划分给不同的跨境基金。正因为一级市场买不了，资金就会绕道从二级市场买入，从而导致场内溢价率扩大。最后回答一个你们关心的问题，美股跌了，我们可以定投场外的纳指 100 了吗？从估值来看，两大美股指数（纳斯达克 100 和标普 500 ）早已脱离了价值投资区域，实在是贵到买不下手。虽然美股这两天的跌幅比较大，但「纳斯达克 100 」的估值目前仍不算低。从估值的角度来看，左哥个人是不建议当下进场去投资「纳斯达克 100 」或「标普 500 」的，除非跌到合适的估值区间了。首先，记住目前只合适场外申购，而额度限制也可以说是对投资者的保护。
