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最近几天，医药板块开始反弹，很多人就问左哥，医药是不是调整结束了？可以买了吗？
毕竟前段时间，医药板块普遍回调 10%~20%以上，个别医药股跌幅更大（受集采影响），确实跌得有点惨。2. 来自医药行业的额外利空因素—报价带量采购。
因为回调幅度最大，7、8 月追高医药的已经深度套牢，但还没有上车的已经摩拳擦掌跃跃欲试。但是呢，医药板块从 8 月份调整到现在，行业的整体估值仍处于相对高位。就我个人而言，觉得还是太贵，会等更便宜的时候再考虑入手。从 8 月初到现在，医药板块就一路挨揍，跌 10% 的算表现优异，跌 20% 的算正常操作，跌 30% 的算集采头上。医药板块这一波下跌，和 2018 年下半年有点像。除了今年涨了比较多需要调整一下之外，另外一个主要原因是医药带量采购政策。首批冠脉支架国家层面集采落地后，中标支架从万元降至百元级别。随后，山东七市联盟开展骨科领域集采，骨科相关单品砍出「骨折价」，降幅最高超过 90%。集采对老百姓来说当然是好事，但在资本市场，大家会担心药企后市的业绩不行了。在集采走向常态化的背景下，医疗耗材行业将面临秩序重构。业内人士普遍认为，在医用耗材的带量采购上，无论是扩展进度，还是价格降幅，都已超出预期。未来医用耗材全国集采将进一步常态化的行业趋势已相对明确，骨科眼科类或是下一站。原本暴利的产品，后面只能靠走量，还能支撑起之前的高估值吗？经历药品、医用耗材带量采购后，药企如何在集采中生存与发展，这是当下行业与投资者最关注的问题。左哥觉着，集采是一把双刃剑，就像突如其来的一场严冬，企业的利润空间被大幅压缩，生命力不顽强的企业将会冻死，留下优秀的种子选手。不过，种子选手的盈利空间被强力挤压后，后续再投入创新，企业会面临资金短缺的压力和窘境，挑战还是蛮大的。回到最开始的问题，止跌反弹的医药板块，现在是上车良机么？我个人认为，考虑到医药医疗行业长期增长的潜力和场外跃跃欲试的资金，医药在现在的位置，合理的跌幅应该在 10%~20%。或者等医药板块震荡 1-2 年，等业绩消化估值，就会出现配置的性价比。换言之，再跌 10%~20%，医药行业大概率跌到位；如果跌 40%，基本到了底部区域，完全可以建仓了。因此，对于持有医药基的朋友，如果能承受这个跌幅，完全可以继续持有。不过这里也要说下，估值高，存在下跌空间，并不意味着一定会跌。我们这里的跌幅，只代表一种可能性，并不代表一定会发生。但是左哥也多次强调过，机会，都是跌出来的，风险，才是涨出来的。就像每次经济危机出现，都会带来财富的重新洗牌一样，很多时候，危机和变革也意味着机会。结合前面的分析，左哥给的建议是：集采利空短期还未完全消化，目前不太适合重仓买入。虽然短期有利空，但医药的成长逻辑还在，长期依然值得看好。砸下来，就是一个黄金坑。一是因为医药是必须消费品，盈利能力强。随着人口老龄化的到来，未来更是大有前景。有相关研究表明，预计在十四五期间，全国老龄人口会突破 3 亿，迈入中度老龄化社会。60 岁以上的老人，患慢性病的比率是全部人口的 3.2 倍，消耗的卫生资源是全部人口平均消耗卫生资源的 1.9 倍。到 2030 年，仅老龄化就会使慢性病负担增加至少 40%。也就是说，未来医药医疗的支出会更大，医药的市场规模还大着呢。二是医药行业的成长性很高，长期走牛，更是 10 倍股的摇篮。2006 年以来，申万医药生物指数上涨了 1600% 多，同期沪深 300 指数的涨幅只有 400% 左右。而且，在过去十年，医药还孕育了 19 只 10 倍股，是 10 年 10 倍股最多的行业。医药确实是块香饽饽，但它的子行业特别多，到底选哪个投资呢？我的建议就是，必须选择景气度高、长期成长空间大的细分领域，具体来说就是医药创新领域。医药创新是未来 3-5 年内最景气的领域，因为创新药、创新器械、创新服务不会受国内医保降价压力的影响。从 2019 年到现在，医药创新板块涨了近 110%，远远跑赢创业板，也跑赢医药指数。至于具体买什么嘛，我还是建议从基金入手，让基金经理去帮我们找到个股的投资机会。毕竟医药这玩意，一般人很少能看懂的，专业的事就交给专业的人去做。最后提醒一下，假设你长期看好医药，买了的话就耐心持有，才有可能尝到医药高成长性的甜头。
