每日投资金句
一方面，安全边际取决于公司未来增长，但未来善变；另一方面，安全边际取决于当前股价的高低，这是确定的。把握你能把握的。
——杰明·格雷厄姆
市场概览
7月13日，A股市场泛碳中和概念再度崛起，前期跌幅较大食品饮料、酿酒、地产、保险、银行反弹，上证指数缩量小涨。
可转债市场再一次强劲表现，中证转债上涨0.67%，成交额放大到777亿元；转债平均上涨1.02%；偏股型转债上涨1.41%，涨幅最高。
康泰转2和太平转债，可参见同日发文《29周第二波：康泰生物再发康泰转2，服装龙头发行太平转债》。
正宗芯片概念国微转债上市，会是牛腿肉吗？
7月14日，国微转债上市，当前正股价：157.5元，转股价：137.78元，转股价值：114.31元，纯债价值：90.6元，保本价：114.5元，债券年收益：2.35%，AA+级。发行规模15亿。股东配售率46.57%。
公司简介
紫光国芯微电子股份有限公司（简称“紫光国微”，SZ002049）是紫光集团有限公司旗下核心企业，是国内最大的集成电路设计上市公司之一。公司以智慧芯片为核心，聚焦数字安全、智能计算、功率与电源管理、高可靠集成电路等业务，是领先的芯片产品和解决方案提供商，产品广泛应用于金融、电信、政务、汽车、工业互联、物联网等领域。
公司以“用芯成就客户、共创智慧世界”为使命，以“智慧芯片领导者”为愿景，坚持“技术领先、全球发展、高效运营” 三条路径，深耕“智慧网联、智慧工业、智慧金融、智慧城市、智慧生活、智慧交通”六大垂直领域，致力于构建智慧产业生态圈，赋能百行百业，共创智慧世界。
其他信息参见《智慧芯片领导者发行国微转债，江山转债发行前瞻》。
最新业绩
2021年一季报中，预计2021年1月至6月归属于上市公司股东的净利润：6.03至8.04亿元；同比增长50.00%至100.00%。
近期业绩增速较高。
正股估值
按照最新预告业绩和最新17家机构一致预期业绩增速44.96%计算，紫光国微静态估值市盈率PE：90.33倍，市净率PB：18.08倍，成长性估值PEG：2.01，基金持股占流通股13.98%，持股变动-5.16%。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
小点评：
受紫光集团重组影响，近期紫光国微有所下跌。
但紫光国微行业前景好，近期业绩增速较高，静态估值高，成长性估值偏高，基金重仓持有。
紫光转债转股价值高，评级较高，利息一般。
考虑到紫光国微是正宗的芯片股，正是市场的热点。预测紫光转债上市首日定位偏高，收盘价在138-142元之间，中位数在140元附近。
