01、
有人说股市疯了，其实股市没疯，就上证指数疯了。
你看，科创、创业、深证和上证四个指数，科创50屡创新低，创业板跌跌不休，深证指数是低位震荡。
而上证指数呢？
（上证指数周线图）
突破3500点，直指3600点。明天就是本周最后一个交易日，能否触及压力，并有效突破是很关键的，以现在上证指数的成交量来说，如果明天突破压力，有冲击2月3731高点的可能。
现在最有意思的是，目前上涨的板块都是资源类的板块，而消费、医疗板块是否能跟进这决定着指数上涨的持续性。但如果其它板块不跟进，那未来上证指数就还有补跌可能。
最近很多股票类的公号被封，原因各种各样。K哥最近也要谨言慎行，给大家分析票的事，咱们往后放放。这段时间还是老老实实的讲价值投资的投资方法吧。
今天给大家带来的是一个非常重要的消费股，这家公司就是——安井食品。
营业收入看，2017年到2020年增长了2倍。
扣非净利润看，2017年是1.8亿到2020年是5.6亿，增长了3倍。
市值上看，从2017年上市到现在，涨了11倍。
投资者回报看，如果30元买入的话，持有至今复权后价格是160元，实际回报是5.3倍。
总结一下：
2017年上市，至今投资者回报5.3倍，平均一年一倍，大牛股啊！
2倍的营收带动3倍的利润增长，背后一定是净利率在增加，3倍的利润增长带动11倍的市值增长，那么我们可以很清楚的一点就是，3倍的市值增长来自于利润的增长，另外的8倍来自于估值的增长。
投资者回报5.3倍是因为开盘根本就没有给你买入的机会，30元是开盘后的一个平均价格，所以以30元作为起点的话，投资者回报仍然还有5.3倍，要是从开盘价计算，那足足有10倍收益了！
毛利率稳定在26%，净利率逐年增加，2020年净利率8.7%，2017年只有5.8%，所以最终2倍的营收带动了3倍的净利润增长。
想赚更多的钱，来看看可以通过什么方法提高？
1、净利率提高，通过三费的调控可以做到，原材料采购费用降低，研发费用减少，国家补助等等，都可以提高净利率。
2、毛利率提高，产品有定价权。
比如东阿阿娇可以控制驴皮价格，说涨就涨，涨了也得买。
还有就是原材料涨价，没办法，终端产品也要涨价，不涨就赔钱。比如依赖橡胶的赛轮轮胎，依赖尿素的史丹利。
3、营收增加，1000亿的市场，只有一家做的，市值只有20亿。那潜在无竞争的市场份额有多少？980亿，绝对蓝海。
所以，要是想有利润的增长，要么节流，要么开源，要么做大，无非就这几种办法。
安井食品属于1和3两种结合，所以值得看好。
看看它家分红和募资：
上市5年，分红4.9亿，募资7.9亿，60%都分回去了，这样好的公司哪里找？
100%食品制造业，鱼糜制品、肉制品、面米制品等。
全区域覆盖，线上线下齐发！
主打产品是速冻丸子。
考虑几个问题：
1、它家产品，可不可以每天都吃？当然可以！
2、它的市场大不大，那不如问有几个人不爱吃火锅的?
3、大润发、永辉、沃尔玛、物美、家乐福等等，都是合作商。
4、呷浦呷浦、海底捞、杨国福、良品铺子都是安井的餐饮合作商。
5、线上京东旗舰店、每日优鲜、天猫旗舰店也是安井的电商合作！
6、加上2020年疫情的到来，进一步的抢占市场份额！2017年上市至今每年38%的增长率！
行业是个好行业，公司呢也是个好公司，下面看看啥价格？
ROE逐年上涨！
2017年13%ROE，2020年最高19.5%ROE，所以2.2-3.2倍PB就是买入的机会。
2018年3.22倍PB，2019年4倍PB，3.2倍左右就是捡钱的时候，4倍的时候可以不可以买？这么好的公司，难道不能有点溢价吗？
所以2017年2018年2019年，你足足有3年的考虑时间，是否买入这支股票！结果就是，2020年疫情+小牛市，利润增长超20%！
直接爆炒到了20倍PB，那等待的是什么？
利润没有超额增长，最终只会被打回原型，20的PB跌到8的PB，跌幅达60%，但是完了吗？别忘记了，8倍的PB仍然含有至少1倍的泡沫，那等到多少可以投资？
2020年ROE是20%，6个点1PB，再稍微高一点也可以接受，4倍的PB才是当下的机会！但是目前的价格是8倍PB，显然我们还需等待！
看下历年扣非净利润：
上市35亿市值，1.8亿净利润，19倍估值，所以你就知道为什么开盘连续的涨停了，是因为开盘价太便宜了！
炒到100亿市值后，利润还是1.8亿，提前透支的增长，要开始还债了，不过安井的还债方式简单粗暴，是这样的！简单粗暴，直接把泡沫挤掉，剩下价值。
债还完了，现在的股价等于价值，上市第二年业绩增长至2.4亿，这时候市值还是50亿，所以就有点说不过去了。
价值在增长，但是价格一直落后，潜在的收益至少是30%，因为业绩增速从1.8到2.4亿达33%，所以提前透支的要还债，同样，市场也会还债！
就是价值比价格超前了，市场早早晚晚会还给你！这也就是我们之前说的，价值在跑，价格在追的情况。
所以2.4亿的利润，乘以30倍估值，72亿的市值是一个合理的价格，在2018年我们看到市值就在80亿左右波动。
其实这里还经历了一个小的戴维斯双击，利润由1.8倍增长至2.4亿，增长30%，这是阳；估值由28倍增长至33倍，增长18%这是阴，所以打出了一个35%的收益增长。
黑色长方形这个框框，就是经历了一年之后，安井食品沉淀的价值，这个之所以留得住，就是因为业绩的增长，所以你才会看到市值的沉淀！
2019年的业绩是3.4亿，但是开年的市值持续到出一季报，市值一直在75亿左右波动，估值只有2倍，又回到了2017年上市的估值，但是这时市场仍然给了你4个月的买入时间。
4月1日，市值90亿，估值26倍。还是不贵！
那2019年11月的150亿市值，贵吗？这时的估值是44倍。安井上市后每年的利润以38的增速增长，那估值就应该是38倍，那么现在的44倍的估值，只是透支了未来一点点的业绩，这是完全可以接受的！
所以这时的44倍，也不贵，但是也不便宜，只是提前透支了一点点业绩而已。所以2019年股价在持续的涨，就没有跌下来过，最终由估值的变化，造成了股价由30元涨到了66元而已。
再说说2020年-2021年：
炒股炒股，这就跟炒菜似得，要是说前几年的安井是“川湘小炒”，那2020年就是炒糊了。
首先，相比于2019年的3.4利润，2020年的利润增长有65%，但是市值涨了5倍。
这里是不是就有问题了？
如果说前两年是价值在跑，价格在追，那2020年就是价格在跑价值在追了。
男追女隔张纸，女追男隔坐山，有点这个味道在里面，男人是价格，女人是价值。
但是问题是你到底能以65%的增速增长多久？3年？5年？还是10年？
即使你有持续65%的能力，但是现在可是120倍估值，至少需要120%的增速，所以你至少是有1倍的泡沫吧，这就是2021年开年，市值跌到了380亿的原因，正正好好“拦腰”一半的数字，跌到了68倍估值！
要是2022年还能维持65%的增速，那么这个380亿，就是当下安井的价值底线！
如今2021年年中报已出，安井同比2020年增长31%，随着秋冬来来临，丸子又到了畅销的季节，让我们期待安井食品的表现！
看看这个380亿的价格是不是它的地板！
下面再让我们回味下，安井食品的价值沉淀
既然我们没有巴菲特投资比亚迪的眼光，也没有林园当年买茅台的精打细算，也没有段永平当年投资网易的洞见，那么我们普通人能做的是什么，我们到底有什么竞争力能在这个市场中分一杯羹。
除了努力，我们还有一个朋友就是时间，同时这也是我们唯一的筹码。
通过财务分析我们可以看到价值规律的变化，摸到股价与价值的脉络，通过PB和ROE模型和估值的应用，我们可以找出进场点和出场点，虽然我们对行业一知半解，但是这并不影响我们的投资成功。
然而这最重要的一点，就是与时间成为朋友，万丈高楼平地起，也没有哪个上市公司今天建厂明天就赚钱的，时间才是校验的标准，随着营收的增加，利润的增长，最终市值增长，投资者获利，这样的钱才能赚的踏踏实实的。
