1

最近，山姆大叔的2个经济数据，让美联储坚定了5月份激进加息的决定，那就是：3月份，美国CPI大概率超过8%；失业率却已罕见地降至3.6%，属于美国1974年以来的第二低。

3月份美国CPI超8%的原因，想必大家都知道：一为“能源价格飙升”，二为“上海、深圳等港口城市的疫情反复，引发了美国进口商品的紧张”。

而3月份美国失业率降至3.6%的原因，则是我们不得不承认的部分事实，那就是：疫情以来的美元无节制超发，的确起到了刺激经济的作用，特别是大规模的向民众发现金，让美国消费复苏还是比较明显的；而近期美联储加息和地缘政治冲突引发的美元回流本土，也对美国就业起到了托盘作用。

2

我们知道：美联储决策是否加息，取决于两个因素：一是CPI水平，二是失业率；CPI越高、失业率越低，美联储就越倾向于加息。

而目前出炉的3月份数据，基本符合这一条件：CPI燃爆，大概率超8%，再超10%不是梦；失业率也降至史上第二低的水平。

现在，华尔街大部分的投行和交易员，都押注美联储5月份会加息50个基点（将联邦基准利率提高0.5%），同时开始缩表。

唯一的变局是：人们担心激进加息（一次加息50个基点，而非25个基点），可能会造成美股砸盘，美国经济重新陷入衰退。

这种压力会让美联储只敢加25个基点，5月份到底加多少，最终还是取决于美联储在长痛（高通胀）和短痛（美国短暂陷入衰退）之间的抉择。

3

如果美联储5-6月两次累计加息100个基点，将联邦基金利率提升至1.5%；下半年再加息3-4次，将利率提高至2.25%；对我们来说，将是一次严重的挑战。

这会导致中美之间的利差，由加息前的3.2%，缩减为2022年末的0.95%，从而引发部分外资，特别是热钱和北向资金，回流美国；造成我们股市下跌和货币贬值的压力。

不要觉得我是开玩笑，事实上：在美联储缩债和真正加息之前（预期加息），已经有土耳其、哈萨克斯坦、欧盟、日本先后因为外资回流和货币贬值，被收割了。

我们没被收割，是因为我们有强大的创汇能力和外汇储备规模，足以应付外资流出造成的兑付压力，保证了人民币币值的稳健；而且目前为止的缩债和加息25个基点，属于中等规模的镰刀，还收割不动我们这样的大块头。

但如果今年美联储祭出大镰刀（5月加息50个基点，2022一共将联邦基金利率提升2%），我们的压力就大了。

4

对于人民币币值，我比较放心，因为：一来“我们的创汇能力很强”，二来“我们是全球少有的有能力执行外汇管制的国家”，全球金融炒家想要恶意做空人民币，并没有那么容易。

我主要还是担心国内股市：因为国内A、B股的很多机构投资者，一向唯“北向资金（外资）”马首是瞻；外资流入，他们就加仓推涨股价；外资流出，他们就带头砸盘，助跌股价。

今年5月份美联储激进加息后，可能国内外资流出的规模不大，但大概率会引发机构投资者的一轮跟随，造成A、B股新一轮的大熊市。

这一点，在前不久的中概股、港股暴跌，外资流出,引发上证指数一度暴跌12%的历史中，得到了充分验证。

总之，对于投资者和理财者来说：美联储激进加息，你们要注意人民币贬值压力和A股下跌的预期。

对于普通老百姓来说：美联储激进加息，可能会引发输入性膨胀（人民币贬值），以及新一轮的裁员、降薪潮。