不必看了，大通涨来了。石油站上60美元。所有大宗全涨。全世界都疯了。现在是印钞印钞再印钞，热钱进入大宗，推高价格，我们能做的只有靠补贴降低粮油价格。美元欧元日元贬值，人民币升值。人民币可能在半年内破六么？我们的外汇储备会不会重回四万亿？
问题来了，企业赚了外汇，我们是必须印出等价的人民币给企业的。这样一来，虽然没有直接印钞，人民币在国内的贬值却无法避免。大通涨并不是国外的专属。还有更严重的，印钞推高股市，房市不振的情况下，资金会疯了一般涌入股市，推高推高再推高。茅台3000打不住。后续呢？还要4000么？5000？
爱美客公布财务数据显示，2020年度，公司全年实现营业收入7.09亿元，同比增长27.18%；实现净利润4.33亿元，同比增长45.45%，实现归属股东净利4.40亿元，同比增长31.83%。
单就该份年报来看，爱美客在收入体量上为上为“玻尿酸三剑客”中最小的一个，而不论是在净利润还是收入规模上，爱美客与华熙生物对比均略有不及。
然而这都不是最关键的——上图可知，爱美客2020年前三季度的销售净利率达到61.51%，而更新后的年报中披露的公司全年净利率进一步提升到了62%，其远高于华熙生物的27.38%和昊海生科的11.48%。
62%的净利率是什么概念？用贵州茅台和受益于“猪周期”的“猪茅”牧原股份(124.550, 7.05, 6.00%)作对比，爱美客净利率高出贵州茅台8.17个百分点，高出牧原股份2.6个百分点的；毛利率高出贵州茅台0.2个百分点，高出牧原股份近27个百分点。
都说玻尿酸是继白酒后的另一个“液体黄金”，这是由于玻尿酸的生产成本占终端售价往往不到十分之一。然而从玻尿酸到“瘦脸针”或其他药品耗材，渠道成本占据大头，提货与终端售价亦有非常大的价差。加之“瘦脸针”市场竞争较为无序，整体处于买方市场，其导致终端售价中渠道占款比重非常之大。
以华熙生物为例，2020年前三季度，华熙生物营业总成本达到11.51亿元，期间营业与研发成本合计4.01亿，销售费用则达6.45亿元，其疑似大量存在渠道补贴返利导致的利润空间压缩。相比之下，爱美客的销售费用仅为0.74亿元，营业成本，研发成本合计为1.12亿元，代表其产品从出厂到终端无需进行太多渠道补贴。
那么爱美客的产品为什么能打破玻尿酸产品买方市场的格局？大部分研究员给出最核心的原因是，公司拳头产品“嗨体”销售超预期，其液体黄金的逻辑得到一定程度的坐实。
嗨体放量超预期，目前爱美客主要的产品序列，包括爱芙莱，爱美飞，宝尼达，逸美等产品，然而最终帮助公司实现大幅放量的产品仍然是这款名叫“嗨体”的产品。
什么是“嗨体”？“嗨体”是目前唯一具有国家药监局认证的，国内首款用于纠正颈部中重度皱纹的Ⅲ类医疗器械产品。该产品为公司与南开大学高分子化学研究所联合开发的颈纹修复产品，2016年获批、2017年上市，原理为利用组织液仿生技术提升真皮层胶原蛋白产生能力，填补了颈部皱纹修复领域的空白。
爱美客财报显示，公司2020年全年的溶液类产品（嗨体 逸美，主要为嗨体）全年收入达到4.5亿元，同比增长83%，占总营收的比重提升至63%。根据中泰证券(13.850, -0.15, -1.07%)测算，爱美客的“嗨体”收入在2020年四个季度的同比增速分别达到 28%， 76%， 84%和 115%，存在非常明显的逐级加速放量态势。
2020年四季度末，知名牛散葛卫东持有爱美客43.45万股，持仓市值2.85亿元。而三季度葛卫东并未现身公司十大流通股股东名单。
连喊着价值投资的的但斌也进去了，但是看着这300 的市盈率，这还是价值投资吗？踏上黄金赛道的黄金白马，大概率又是大佬抱团取暖的一只暴风吧！不过秉承着女人可以一天不吃饭，不能一天不美丽的逻辑，还是有很大的成长空间的，就是不断有人下车，不断有人接盘才能继续上涨！资本市场就是这样，当大部分人看不懂的情况下才能挣钱，大家都上车了，也快接最后一棒了！
