主要内容： 4月13日召开的国务院常务会议决定，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。
按照此前节奏，一般在国常会提前预告的情况下，降准会比较快落地。事实上，市场对降准期待多时。可见的是，即使最新出炉的3月金融数据表现远超市场预期，但机构对降准乃至降息的预期依然强烈。
降准原因： 在当前经济发展面临三重压力和总需求不足情况下，采取适时降准的措施，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。同时，降准还可以优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构扩大信贷投放、持续降低实体经济融资成本。
对银行股的影响： 偏利好的。降准实际上释放一部分存款准备金，放在央行的法定存款准备金的利率相对较低，这部分存款准备金释放出来之后，银行用来放贷款或者买债券，它的收益会比法定存款准备金的利率高不少，这部分资金能提升银行的资产收益。这次国常会还提到了‘合理让利’，更重要的是‘合理’两字，所以银行的单边让利可能也不存在。更多的是降准之后，银行受益了，再传导给实体经济，即便这样，我们认为对银行股也是偏利好的。因为如果实体经济更好了，银行的不良压力就会得到缓解。
对于国常会提到的鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，其中拨备覆盖率是实际计提贷款损失准备对不良贷款的比率，是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足，以及财务是否稳健、风险是否可控的指标。通常来说，拨备覆盖率达到100%就能较大程度地抵御风险。
截至2021年末，我国商业银行拨备覆盖率为197%，较上年同期增了13个百分点，连续5个季度上升。其中，大型商业银行的拨备覆盖率达239%，较年初增加了23个百分点，远超最低标准；股份制商业银行拨备覆盖率206%，较年初增加了10个百分点；城市商业银行拨备覆盖率为189%，较上季度减少了8个百分点，但也在稳健范围内。
对A股的影响：降准降息等宽松货币政策的实施通常有利于提振市场走强。以2020年以来的5次降准为例，降准公告后，沪指次日及后五日上涨概率达80%，创业板指次日及后五日上涨概率超60%。不过，中长期看，降准之后A股走势的核心逻辑是宏观经济修复程度。
