前几天晚上，我和老婆聊天儿，说起了现在老百姓的理财需求。

老婆说，其实普通老百姓就两点要求：

▼ 保本保息；

▼ 收益达到5%，跑赢通货膨胀；

这不算贪心吧？

我听了以后没有立刻回答。因为我记得市场无风险利率已经很久没有这么高过了，于是我就求证了一番。

不喜欢用手机看文字，点击屏幕上方“耳机”图标，收听全文

品种选择

首先我们必须明确一个概念：所谓保本，就是国家为投资者的本金和利息担保，是有明确政策支撑的。这里不包括购买的非保本理财产品，但是没有亏损的情况。

这样的话，我们的选择面其实就很窄了。

理论上，比较常见的品种，就只剩下大额存单和储蓄国债。

大额存单是要20万元起购的，对中小投资者不太公平。储蓄国债就比较良心，100元起购。所以选择储蓄国债进行研究，显然更有普适性。

为了验证思路，我整理了过去14年，也就是有储蓄国债官方发布记录以来的所有年份数据。

储蓄国债

储蓄国债我能找到的最早的发布记录来自于2006年。每一期电子式的储蓄国债发布信息都会在“中国债券信息网”发布。

为了保持年度数据的一致性，我对全部数据做了一点优化：

▼ 第一，只选择三年期产品；

▼ 第二，因为每年会在不同月份发布多期储蓄国债，如果上半年和下半年利率不同，我会将它们的利率进行平均；

经过上述处理之后，我们得到了下表：

我来解释一下，为什么没有2007年和2018年。

▼ 2007年只发行了一期，时长两年的储蓄国债，利率为3.42%；

▼ 2018年发行了四期，时长五年的储蓄国债，利率都为4.27%；

通过观察上表，我们可以知道：在过去16年，实际上只有5年的保本利率超过了5%。

从2014年之后，利率已经连续7年没有回到5%以上过了。

原因解析

为什么利率会越来越低呢？

主要是从2014年以来，我们一直处于降息刺激实体经济发展的经济周期。

国家希望老百姓手中的资金，可以通过基金的形式，形成规模，并长期投资到实体产业当中去。

最近关注过大额存单的朋友应该也发现了：四大国有银行纷纷下调了三年期大额存单的存款利率，背后也是这个原因，就是不鼓励储蓄，鼓励投资实体经济。

我们这里给出出一个结论：除非发生极端通货膨胀，否则老百姓再也无法买到年化5%以上，保本保息的理财产品了。

今后想收益超过5%，需要在投资品中增加一定比例的股票或股票基金了。

但是，股票是波动的，投资者只能获得一个范围的收益，可能高于5%，也可能低于。

所以之后不要再相信路边发小广告，承诺年化收益8%，18%这样的作坊产品了。他们拿了您的钱，良心一点地去股市投资，赚了分给你，赔了跑路。缺德一点的，直接带着本金逃跑了。

结语

今天的重点是要明白，想保本保息，最安全的选择就是银行大额存单或储蓄国债。

当下要利率超过5%，必须承担一定的风险。